导语：近日，招商银行App“招牌播客”系列开启2022云上策略会，汇聚7家基金公司+3家理财子公司，以线上内容的形式分享下半年投资策略。

2022年以来，在国内外多种因素交织下，资本市场持续波动，如何把握未来市场投资机遇成为市场关注焦点。8月18日，招商银行携手中欧基金举办“相信未来 长期力量”云上策略会，以“相信”为关键词，围绕大国崛起、优质资产、主动投资、专业陪伴等角度，共话股市后续走向，全方位地助力投资者更好地把握长期投资机遇。

据悉，本次2022云上投资策略会大咖云集，首席经济学家李迅雷空降，中欧中生代袁维德、刘伟伟、罗佳明、李帅等多位基金经理齐聚现场，与韭圈儿APP创始人北落的师门、知名财经博主楚团长、国盛医药生物首席分析师张金洋、中金食品饮料首席分析师王文丹等人士共同剖析市场走势，分享市场观点和投资策略，解读市场重点投资领域长期投资机会，带来一场超6小时的盛典！

以下为内容精选：

首席巅峰对话：相信大国崛起的力量

存量时代，如何看待权益资产的投资？

李迅雷

：

现在全球经济实际上是一个K型经济，传统行业可能大部分在往下走，新兴行业大部分在往上走

。所以如果我们要做权益投资来讲的话，就要选择向上的行业。虽然目前处在存量经济时代，但市场的结构性机会还是比较多。

根据目前存量经济具有的三大特征来进行权益投资：

“强者恒强”

，那么就要选头部企业，选行业龙头。

“此消彼涨”

就应该选择新兴行业，

“优胜劣汰”，

回顾市场就会发现，一定要选这种景气度向上的赛道。

大国崛起的进程中，有哪些值得关注的长期趋势？

李迅雷

：产业革命变迁的普遍规律下，大部分产业都有可能由盛转衰，但新型产业也会不断出现，资产市场也因此而会持续涌现新的投资机会。

在目前大国崛起下呈现出三大长期趋势：第一，在人口老龄化趋势下，国民对健康与高端服务的需求，或是支撑医疗行业长期发展的主要因素。第二，产业变迁趋势，产业需要不断升级，这个过程中会产生新的需求，而不断的创新与技术升级，也会给行业带来新的机会。第三，随着开放度趋势不断提升，大国博弈形势下中国加大对外开放的力度，在全球去配置资源，国际国内双循环双促进。

投资者如何应对未来市场中的极端时刻？

李迅雷

：首先，不要在市场下跌时过于悲观，在市场上涨时过于乐观，市场涨涨跌跌的波动，实际上是人的情绪的波动。其次，坚持理性，坚持价值投资，无需过于浮躁，无需盯着盘面看涨跌来判断市场到底什么时候是拐点。

人生没有几个拐点，很多时候就是一个浪花

。我们要追随的就是这种浪潮，而这种浪潮的方向和力量是需要做客观分析。

A股百花齐放，低位向上趋势渐增

对A股过去一年投资的心得和体会？

袁维德：

去年年初我的观点是“今年可能是一个百花齐放的市场”，对今年其实并没有很悲观。过去半年，股票市场产生了一些波动，在这个过程中，我判断这些波动只是短期调整，不会变成系统性风险，对于企业的长期价值不会有大影响。股价的下跌带来的是估值的下行和预期收益率的上升。

在这个过程中，我会不断努力增加低估值高收益的股票资产。最近宏观又回到了年初的水平，所以我现在的观点其实和年初没有太大变化。往后，可能我们看到的趋势还是继续从低位逐渐向上，而且在低位的时间越久，其实风险出清也会更多，后面向上的概率可能会逐渐在增加。

现在来看，我认为随着时间的推移，下行风险因素可能在逐渐减少，各种行业的景气会逐渐向上。现在我们的仓位和配置，和我们的观点类似，更偏积极一些。

当前如何看待消费和医药这两个行业？

袁维德：

消费行业的估值，受到供给端竞争格局的影响，会大于受短期需求波动的影响。消费行业当下很多细分领域的竞争格局在积极变化，供给结构在改善，所以虽然短期需求一般，但企业估值并没有下降，甚至还有所提升。在这种情况之下，消费估值不在低水平，后续需求的恢复速度可能还会晚于其他行业，所以现阶段，消费行业在组合中还没有排到很靠前的位置。

另外，就医药来看，未来一到两年，我们可能会看到医药行业供给端、收入端、需求端以及政策端，全方位的一个扭转。医药行业经过了两三年的一个估值的消化，现在又回到了一个相对比较低的估值水平上。现在医药处于一个估值的低点，各种基本面的因素都开始由低向高扭转。我觉得医药行业在未来一到两年的时间里，随着基本面的逐渐扭转，估值可能会存在修复的空间。

港股投资要更有耐心

未来整个港股的转机可能会在哪呢？

罗佳明：

如果一个市场在低位时间越长，风险出清就会相对越彻底。目前来说，港股也是处于这样的一个阶段。这一轮港股从21年2月份见顶以后，一直跌到现在，是过去十四五年最大的一轮回撤。可能大部分的风险都随着这些时间和下跌逐步化解。

港股的转机要看两方面。一方面，随着经济的复苏，我们看到很多优质公司的盈利，率先会反弹。另外一方面是美国的货币政策，我们能看到美联储加息周期的尾声，我相信港股市场也会很快会迎来一波估值的修复。

A股和港股有什么区别？如何做投资？

罗佳明：

投A股和投港股，是用同样的方法，就是在各行业里面努力去找长期好的、有壁垒的一些公司，具体说就是在各行业里最强的管理层和最好的生意模式的一批公司。A股比港股好的一点，就是它的估值能够很快反映你的判断，A股的估值底其实没有那么深。A股和港股的好公司都很多，A股可能更多是偏制造，包括新能源、电动车、半导体，非常全面；港股可能是偏消费的，可选消费、必选消费加上物业管理、房地产、生物制药等，都是港股非常有特色的板块。

这两个市场的板块里的好公司，共同拼成了中国经济里面的好公司。我们能够在两边都找到自己喜欢的标的，只是在港股市场贝塔比较负面的时候，我们需要更有耐心。

新能源是当前有代表性的科技板块，估值合理

当下阶段，谈谈您对中国的科技股投资的一些理解？

李帅：

我们做投资，还是希望做符合时代背景的投资。我们现在的时代背景是制造强国、科技兴国，再加上国际的时代背景碳中和，三者最强的交集就在新能源，这是当下比较有代表性的科技板块，也是我个人比较重视的领域。

我想寻找的企业是大空间、新兴行业的未来小巨人。我更看重这个行业或者是公司成长的爆发力和成长的可持续性，这里面我们有可能会寻找到比较极致甚至是比较极端的成长，这也是科技股的魅力。我个人对于科创板关注得比较早也比较多，特别是偏硬的一些企业。我相信在科创板里面有一大批未来的优质科技小巨人。

现在这个时点新能源板块的估值贵吗？

刘伟伟：

从整个新能源汽车板块来看，现在龙头公司的估值水平跟它历史上的估值水平相比，当下处于偏低的位置。在我们看来，处于比较便宜的阶段。

光伏和储能当下的估值比过去5-10年的相对要高，但横向比较来看，结合它的成长性，现在也不贵，属于是偏合理的状态。从产业发展来看，当前的光伏处于较长时间维度里发展的黄金期。储能行业今年股价表现很亮眼，核心原因是它的基本面不断地超预期，从动态来看，其实这些公司更多还是靠业绩的超预期在推动股价上涨，并不是纯粹的估值提升。

此外，韭圈儿APP创始人北落的师门、知名财经博主楚团长、国盛医药生物首席分析师张金洋、中金食品饮料首席分析师王文丹等专业人士也分别就全球经济长期趋势、人口老龄化社会热点话题以及医药、食品饮料等热门赛道阐述了观点看法。

（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时的观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。）

ogp-cnc光学影像测量仪

光学影像测量机

ogp-cnc光学影像测量仪