一、6月基金池回顾及业绩表现

1、市场回顾

上月的报告中，我们认为牛市上涨的第一阶段已接近尾声，随着股指渐行渐高，压力亦随之增加，需要防范宽幅震荡甚至阶段性回撤风险。从实际情况上来看，完全符合我们的判断。

具体来看，6月份股票市场重挫下跌。各大指数全线跳水，沪指逼近4100点，创业板失守3000点。盘面上，九成板块飘绿，权重股重挫，题材股全线暴跌。其中，计算机、传媒、通信板块跌幅均超过20%；仅钢铁、采掘和交通运输板块收红。

随着股指大幅跳水，也影响了权益类基金产品的收益。基于一路财富研究中心的基金推荐模型，上月我们共推荐了20只基金产品，包括：10只股票型基金、10只混合型基金。(统计日期截止到6月26日)：

2、业绩表现

整体业绩：

6月份在市场整体震荡下跌的行情下，一路财富研究中心推荐的基金池的整体表现，略好于同类型基金指数和同期沪深300指数。也就是说，我们基金池的收益率具有绝对的领先优势，并且在大盘下跌期间，具有极强的抗跌性。

一路财富股票型基金池(-12.23%)，沪深300指数(-10.42%)，普通股票型基金(-13.51%)

一路财富混合型基金池(-11.20%)，沪深300指数(-10.42%)，偏股混合型基金(- 6.72%)

单只业绩：

表现最好：新华行业周期轮换、华商新量化，这两只基金的跌幅均控制在3%之内。

跌幅较大：长盛量化红利、工银瑞信高端制造行业、中邮核心竞争力，这三只基金的跌幅均超过20%。

一路财富股票型基金池(10只)：超越基准4只(占比40%)，低于基准6只(占比60%)

一路财富混合型基金池(10只)：超越基准5只(占比 50%)，低于基准5只(占比50%)

原因分析：

6月份周期性行业板块整体表现明显优于中小板和创业板，因而推荐的基金品种中，蓝筹风格的基金业绩较为出色。由于中小板和创业板前期涨幅巨大，积累了大量获利盘，传媒、计算机、通信、互联网等板块不及预期，对重仓此类板块的成长类基金影响较大，因此收益较低。

二、7月基金池构建及投资建议

1、投资建议

市场展望：

展望本月，我们认为当前市场已处于牛市中期，虽然牛市之路依然漫长，但我们正在经历这轮牛市中规模较大的一次调整。就短线投资者而言，大盘近期有望在89日均线位置止跌，并获得支撑，可以逢低补仓。长线来看，市场走势已明显由强转弱，或将面临月度级别的中期调整，这往往是牛市当中风格转换的节点，所以大的策略是利用反弹积极调整持仓结构，顺应下半年可能的风向变化。

原因如下：

今年以来大盘涨幅巨大，且一直没有像样的回调，此次下跌是对今年来巨大涨幅的一次修正。

此阶段的驱动力主要来自于无风险利率的下降和业绩的改善，市场关注重点将转为基本面的提升。

半年报将在7月-8月公布，业绩将成为关注重点，部分业绩不佳的股票将会面临调整。

监管层意在引导慢牛行情，适度降温，包括控制伞形信托、调节杠杆、鼓励融券、加大新股供应。

随着年度中期的到来，企业结算和银行缴款等需求将集中爆发，市场资金面将受到冲击。

跟踪要素：

基本面变化：如果经济是U型复苏，会出现成长股向大周期板块的切换，这轮牛市的顶部会很高。

杠杆率变化：当前A股的杆杠风险主要在于场外配资以及券商的两融，需关注“去杠杆”风险。

资金面变化：资金面紧张局面何时缓解(投资者信心、产业资本回笼、新股冻结资金)

行业板块：

此阶段市场关注重点将转为基本面的提升，行业热点将由普涨普跌格局转为大面积分化的轮动。建议关注三条主线和国企改革主题：

政策风口下的周期蓝筹：金融、地产、建筑、交运等周期性板块。

经济转型与实体创新浪潮下的成长：互联网+、工业4.0与军工，分别布局能源互联网、医疗互联网、农业互联网，智能机器人、数字信息化及军工类资产。

基于牛市交易特征的滞涨板块补涨机会：食品、银行与部分资源。

此外，下半年可能是国企改革最大的投资窗口，重点关注地方国资资产证券化(挖掘未上市资产规模大质量好的国资)、央企整合重组(军工、船舶以及核电系等)，以及股权激励的试点。

基金投资：

策略：考虑阶段震荡风险逐渐加大，结构性风险加剧，建议投资者理性对待市场走势，尽量低吸而不要追高，采取定投或分批的方式买入。

仓位：建议高风险偏好投资者在短期内顺势而为，维持30%-50%左右权益类基金配置比例；中低风险偏好投资者应警惕市场的调整风险，逢高逐渐减仓，维持20%-30%左右权益类基金配置比例。

产品：建议投资者兼顾价值风格和成长风格，其中投资逻辑成熟、选股能力较强的基金可重点关注。

重配蓝筹风格基金，无论是所处行业、还是估值水平均具有优势。

优选成长风格基金，相应减少重配创业板的基金，关注安全边际。

侧重均衡风格基金，基金经理能够根据市场风格和行业的轮动进行灵活调整。

主题方面侧重受益政策的国企改革板块和基建板块的基金。

2、构建思路

在基金池的构建中，我们坚持价值投资和长期投资的理念，基金池内的基金风格兼具价值与成长性，此外，基金业绩的持续性和稳定性，以及基金经理的选股能力和投资逻辑是我们重点考查的因素。

上月基金池调整情况：

6月份我们认为短期创业板具有高估值压力，所以在基金池内逐步加大蓝筹基金的比重，控制基金池整体业绩波动率。从市场实际走势来看，虽然创业板的迅速回调符合我们的预期，但新调入的基金并未取得明显优势。

本月基金池调整情况：

7月份我们认为短线走势已明显由强转弱，市场或将面临月度级别的中期调整，因此我们在基金池构建中更加强调安全边际，重点配置选股能力突出、配置灵活、抗跌性和补涨性强的基金。

调出理由：

1. 景顺长城核心竞争力：修改类型，转为混合型，因此调出。

2. 长盛量化红利策略：近期跌幅较大，在量化基金中不如华商的好，因此调出。

3. 工银瑞信高端制造行业：与工银瑞信主题策略基金经理相同，且持股重叠度高，因此调出。

4. 中邮核心竞争力：TMT行业未来一段时间超越大盘几率较小。

5. 长盛生态环境主题：生态环境主题未来一段时间超越大盘几率较小

调入理由：

1.上投摩根核心优选：基金经理由上投摩根的投资总监孙芳亲自担纲，多次获得金牛奖。业绩排名连续三年位于前1/2，投资风格稳健、配置均衡、波动率低。

2.新华趋势领航：基金经理为崔建波，业绩排名始终位于前1/3，下行风险和波动率小于同类平均，风险低。近期持仓包括工业4.0、国企改革、互联网+、节能环保等，契合当前市场风格。

3.博时卓越品牌：基金经理为王晓冬，业绩排名始终位于前1/3，短期业绩提升明显，下行风险较小。近期持仓上，王晓冬看好互联网与传统经济结合的化学反应，契合当前市场风格。

4. 景顺长城核心竞争力：价值选股，长期投资，基金经理余广经验丰富，过往业绩优秀。

5. 华商动态阿尔法：主动投资管理与数量化组合管理的有效结合，侧重阿尔法投资。

3、7月基金池推荐

据此，我们在七月股票型基金池和混合型基金池中共推荐有20只产品。在市场震荡加剧的背景下，重仓中小盘股票的成长基金短期仍面临较大的风险，而在我国经济结构转型的中长期来看仍然具有较大的配置机会，回调反而是加仓的绝佳机会；而蓝筹基金目前估值安全边际较高，具有较好的阶段性配置机会。所以，基于当前市场运行特点，我们遴选出不同投资风格的基金产品提供给具有不同风险承受能力的投资者。其中，蓝筹风格基金适合风险承受能力较小的投资者，成长风格基金适合风险承受能力较高的投资者，而主题类基金适合对某一行业有明显配置偏好的投资者。

三、基金点评

(一)股票型

1、价值基金

半年报将在7月-8月公布，上市公司的业绩逐步浮出水面，蓝筹股业绩仍然在稳步增长，目前估值较低。创业板在当前较高的估值情况下存在着较大的风险。整体而言，一路财富研究中心认为重仓蓝筹股的基金后市存在着估值回升的阶段性配置机会。前期我们重点推荐的蓝筹基金包括新华钻石品质企业、景顺长城能源基建，本期我们新加入博时卓越品牌，过往业绩突出，且契合当前市场特征，我们重点推荐。

(1)景顺长城能源基建(股票型260112)

基金简介：成立于2009年10月，最新规模9.4亿元(较上季度增加62%)，其中机构投资者持有比例不到5%。现任基金经理为鲍无可，今年以来基金累计实现回报率80%(同期大盘35%)。

投资风格：大盘平衡风格，一季度仓位水平88%。选股思路是在“稳增长、促转型”的背景下，深入挖掘能源、基建相关的子行业投资机会，注重公司基本面和估值情况的判断。操作上维持合理仓位，在组合结构上保持较为均衡的配置。最新一期季报显示，投资标的涵盖产业链的上下游企业，既有周期性较强的行业，如能源、银行、保险、汽车(在经济复苏和扩张阶段受益最大)；也有弱周期性行业，如电信、公用事业(具有防御性，在滞涨和收缩期可保驾护底)，因此在经济发展的不同阶段都可从容面对，灵活选择适应市场变化。

基金业绩：整体呈现波动，不太稳定。其中2012年业绩表现突出(同类排名6/288)，但2013年和2014年业绩落后，主要是受市场风格偏成长的原因。从短期业绩来看，今年以来提升明显，近一年收益为139%、近六个月收益为97%、近三个月收益为46%，这三个时间点在股票型基金中排名靠前。从风险控制角度看，该基金下行风险和波动率较小，风险较同类基金低。

基金经理：现任基金经理为鲍无可，自2014年6月起管理该只基金。有多年的研究经验，但投管经验相对不足，景顺长城能源基建是他管理的首只基金，且管理时间不足一年，后续业绩有待考证。操作风格上，保持较高仓位，板块配置相对均衡，持股较为集中，近期换手率有所下降。

(2)新华钻石品质企业(股票型519093)

基金简介：成立于2010年2月，最新规模23.7亿元(较上季度增加30%)，其中机构投资者持有比例为72%。现任基金经理为贲兴振，前任经理为曹名长，本月刚刚离任。今年以来基金累计实现回报率37%，获得2014“三年期股票型金牛基金”。

投资风格：大盘平衡风格，一季度仓位水平87%。选股思路是自下而上，注重研究公司的价值稳定性和成长质量，并进行长期投资。资产配置上重仓股偏好市值大、估值低的蓝筹股。最新一期季报显示，基金仓位相对集中在消费、医药、金融、地产、家电、汽车、机械、化工、建材、轻工等传统行业。

基金业绩：2014年业绩优秀，全年收益超过了50%，入围前十名。从长期业绩来看，近五年收益为178%(同类排名43/200)，近三年收益为180%(同类排名132/309)。从短期业绩来看，近一年收益为132%、近六个月收益为67%、近三个月收益为38%，这三个时间点在股票型基金中排名一般，但在目前时点低估蓝筹的配置价值凸显，预计该基金会有不错的收益表现。从风险控制角度看，下行风险和波动率较小，风险较同类基金低。

基金经理：前任基金经理为曹名长，从业15年以上，以发现低估值的蓝筹股投资见长，投资风格稳健偏保守，投资标的大多是价值型公司。现任基金经理为贲兴振，本月刚刚接任，历任策略分析师、债券分析师，投资管理经验丰富，现同时管理新华旗下多只基金，品种涉及货币、债券、股票、混合、定制等类型。但本基金刚接手，因此后续业绩有待考量。

(3)博时卓越品牌(股票型160512)

基金简介：成立于2011年4月，最新规模1.46亿元，大盘价值风格。今年以来收益93.82%(同类排名99/417)，现任基金经理为王晓冬，自2014年12月开始管理该基金，此前基金经理为聂挺进。

基金经理：王晓冬，历任研究员和基金经理助理，现任同时管理博时旗下三只基金，但投资管理经验均不足1年，属于博时自身培养的基金经理。

基金业绩：今年以来提升明显，月度和季度排名始终处于前1/3。从风控来看，下行风险小，但波动率较大，因此风险中等。

持仓风格：主要投向具有投资价值的品牌上市公司。对于当前市场，王晓冬看好互联网与传统经济结合的化学反应，在保持GARP风格的基础上，加大对于“互联网+”类别股票的配置。

2、成长基金

经过前期的大幅上涨，以创业板为代表的成长股整体面临较高的估值风险，但是中长期来讲，经济结构转型是中国经济运行的主线，与经济转型密切的成长股仍具有较好的投资价值。在市场回调之时，投资者可以继续关注。本期我们重点推荐的成长风格基金包括华商价值精选和工银瑞信主题策略，二者的下行风险控制方面表现良好，成长型股票之间配置均衡，注重个股的业绩增长，我们重点推荐。

(4)华商价值精选(股票型630010)

基金简介：成立于2011年5月，最新规模52.12亿元(较上季度增加118%)，其中机构投资者持有比例为40%。现任基金经理为刘宏，今年以来基金累计实现回报率141%(同类平均78%)。

投资风格：中盘成长风格，一季度仓位水平85%。选股思路是以转型、创新为主要方向，结合逐渐落地的改革措施，挑选符合转型方向的个股；资产配置上兼顾业绩确定性和业绩弹性；投资策略上注重选股，淡化择时，把握中长线投资机会。最新一期季报显示，该基金主要投向“泛消费+转型”，仓位相对集中在医疗、软件、传媒、金融、旅游等板块，契合当前市场风格。

基金业绩：连续两年都在同类基金中排名前1/5。从长期业绩来看，近三年收益为382%(同类排名4/309)。从短期业绩来看，近一年收益为216%、近六个月收益为141%、近三个月收益为92%，这三个时间点上在股票型基金中排名同样领先。从风险控制角度看，下行风险和波动率中等。

基金经理：现任基金经理为刘宏，自该基金成立就一直管理该只基金。从业7年以上，同时担任华商旗下其他三只基金的基金经理，目前任华商投管部副总经理和投资决策委员会委员。刘宏具备较强的选股能力，过往业绩优秀。持股较为集中，换手率中等，对长期看好重仓的股票进行波段操作。

(5)工银瑞信主题策略(股票型481015)

基金简介：成立于2011年10月，最新规模5.36亿元，大盘成长风格。今年以来收益108.55%(同类排名47/417)，现任基金经理为黄安乐，自该基金成立就一直管理该基金。

基金经理：黄安乐，历任研究员、分析师、投资经理，投资管理经验3年以上，现任权益投资部副总监，并同时担任四只基金的基金经理。投资风格偏于稳健，选股上善于把握产业升级、民生改善等方面的主题投资机会，侧重对企业基本面研究,关注基本面出色以及发展处于拐点期的企业。操作上，在大类资产上择时操作很少,季度间增减仓变动温和,幅度波动不大，习惯保持较高仓位，近期持股集中度有所上升。

基金业绩：今年以来业绩提升明显，月度和季度排名始终处于前1/5。从风控来看，下行风险小，但波动率较大，因此风险中等。

持仓风格：该基金持续关注主题投资，对于当前市场，黄安乐看好产业互联网、工业4.0、节能环保、国家安全、新能源新材料、医疗服务等关系国计民生的重要领域。通过评估上市公司的增长速度与估值水平，辨别上市公司的发展空间和增长持续性，进行精选个股的集中投资。

3、平衡基金

在市场大幅震荡博弈的背景下，市场风格转换的频率可能会加快，均衡配置可能是目前比较好的策略方向。灵活型产品能够根据市场环境把握风格和行业的轮动，兼具价值与成长风格，强调两端投资，注重成长型股票和周期型股票之间的平衡配置。本期我们重点推荐：广发新动力、新华行业周期轮换、上投摩根核心优选、新华趋势领航。这四只基金业绩领先，在震荡市中具有较高的适应性，有望获取超额收益。

(6)广发新动力(股票型000550)

基金简介：成立于2014年3月，最新规模27.34亿元，大盘平衡风格，今年以来收益92.96%(同类排名104/417)。现任基金经理为刘晓龙，自该基金成立就一直管理该基金。

基金经理：刘晓龙，工学硕士，投资管理经验5年以上，并同时担任两只基金的基金经理。其管理的另一只基金“广发行业领先”评为2014年的金牛基金。操作上十分灵活，换手率较高，基金重仓股留存度多数不超过50%，跟随市场趋势灵活调整的特点比较明显。

基金业绩：成立仅一年时间，但业绩突出，月度和季度排名始终处于前1/3。从风控来看，下行风险小和波动率较小，因此风险低。

持仓风格：按照契约规定该基金主要围绕新动力主题，挖掘新经济周期中高成长性的上市公司。从实际投资来看，刘晓龙不断跟随市场趋势在大盘蓝筹和小盘成长之间积极转换，因此风格多变。对于当前市场，刘晓龙认为中盘蓝筹、传统白马胜出的概率更大，二季度的配置将会向这些方向加强，兼顾进攻性和组合稳定性，看好的行业包括航空、制造业等。

(7)新华行业周期轮换(股票型519095)

基金简介：成立于2010年7月，最新规模3.11亿元，其中机构投资者持有比例为50%。现任基金经理为桂跃强，今年以来基金累计实现回报率81%(同期大盘35%)，获评2014年金牛奖。

基金经理：现任基金经理由“60后老将”桂跃强执掌，自2014年7月管理该只基金，并曾被证券时报评为“年度股票型明星基金经理”。工学、金融学双硕士，历任化工、有色、轻工、建材等行业分析师，有很强的专业背景，同时担任新新华泛资源优势的基金经理。

基金业绩：连续三年都在同类基金中排名前1/3，今年以来同样表现稳定。从风险控制角度看，下行风险和波动率较小，风险较同类基金低。

持仓风格：大盘平衡风格，该基金的主要特点是行业轮动把握较好，配置调整较为灵活。采用自上而下与自下而上相结合的投资策略，通过“新华三维行业周期轮换模型(MVQ模型)”把握行业周期轮换规律，动态调整基金股票资产在不同行业之间的配置比例。对于当前市场，桂跃强看好低市盈率、基本面正在发生较大变化的金融、地产等品种的投资机会。

(8)上投摩根核心优选(股票型370024)

基金简介：成立于2012年11月，最新规模19.10亿元，平衡风格，今年以来收益103.68%(同类排名66/417)，机构投资者持有比例高(76%)。基金经理为孙芳，自该基金成立就一直管理该只基金。

基金经理：孙芳，经济学硕士，历任研究员、行业专家、经理助理，投资管理经验3年以上，属于上投摩根自身培养的优秀基金经理，现任投资二部 (均衡成长组) 投资总监，并同时担任四只基金的基金经理。投资风格偏于稳健，选股上偏好具备持续较高成长性的公司，对于一些长期稳定增长但是估值偏低的稳定类行业也愿意买入。操作上，行业集中度较高，个股集中度偏低，低价买入并长期持有，希望在较低的波动率基础上获取较高回报。

基金业绩：连续三年都在同类基金中排名前1/2。今年以来，保持领先，月度和季度排名始终处于前1/5。从风控来看，下行风险小，但波动率较大，因此风险中等。

持仓风格：该基金利用研究团队的集体智慧，以内部研究组合作为核心股票，从中优选出具有良好基本面和较高成长性的公司进行投资。对于目前的市场环境，孙芳坚定看好新经济，仓位相对集中在“互联网+”的龙头品种，以及“改革”主题(如国企改革、生产要素价格改革等)的行业和个股。

(9)新华趋势领航(股票型519158)

基金简介：成立于2013年9月，最新规模8.63亿元，中盘平衡风格，今年以来收益108.99%(同类排名52/417)，机构投资者持有比例高(88%)。基金经理为崔建波，自该基金成立就一直管理该只基金。

基金经理：崔建波，经济学硕士，投资管理经验6年以上，现任新华基金管理部副总监、总经理助理兼投资总监，并同时担任六只基金的基金经理。投资风格偏于稳健，注重安全边际。选股思路自上而下，注重逻辑判断。操作上，分散化投资以降低震荡市投资的风险。

基金业绩：连续两年都在同类基金中排名前1/3。今年以来，稳步提升，月度和季度排名始终处于前1/5。从风控来看，下行风险小和波动率较小，因此风险较同类基金低。

持仓风格：平衡风格，通过把握整体市场和行业中的趋势机会，精选具有盈利增长趋势以及股票价格趋势的优质上市公司进行投资。对于当前市场，崔建波坚持改革和创新两条主线，仓位相对集中在工业4.0、国企改革、互联网+、节能环保等。

4、主题基金

作为主题类基金产品，本月我们继续关注泛消费主题。站在当前的时间节点，控制投资风险是一路财富选择医药主题的主要出发点。在市场震荡期间，医药股是首选“避风港”，医药行业主题基金也自然成为攻守兼备的基金类型。此外，在医药健康主题迎来未来黄金10年期的大背景下，主动管理型医药主题基金有望获得超额收益，本期我们重点推荐融通医疗保健行业，业绩稳定，继续看好。

(10)融通医疗保健行业(股票型161616)

基金简介：成立于2012年7月，最新规模21.18亿元，医药行业主题基金，大盘成长风格。今年以来收益95%(同类排名105/417)，机构投资者持有比例为47%，现任基金经理为蒋秀蕾，自2012年9月开始管理该基金。

基金经理：蒋秀蕾，药物化学硕士，历任医药产品经理、研究策划部行业研究员、行业组长。投资管理经验2年以上。坚持“核心竞争力+高增长”的选股思路，注重企业盈利增长的稳定性和未来增长的空间。过往业绩稳定，仓位较高，持股集中，且换手率低，长期持股，行业类基金的特点比较明显。

基金业绩：受行业景气度影响较大。2013年业绩最优，排名20强，去年表现相对落后。今年以来，业绩稳步提升，月度和季度排名始终处于前1/3。从风险控制角度看，该基金下行风险小，但波动性较大，因此整体风险中等。

持仓风格：大盘成长风格，主要投向医疗保健行业股票。对于当前市场，蒋秀蕾预计药品价格改革政策将出台，处方药品降价趋势明确，此外医药电商、医疗服务等新政策也将陆续出台，将带动相关板块上涨。在行业配置上，蒋秀蕾认为医药行业目前已经陷入了一个低速增长的态势，但具备创新或改革预期的优质医药股发展潜力巨大，主要看好医疗器械和医疗服务两个子板块。

(二)混合型

1、银河稳健(偏股混合型基金151001)

基金简介：银河稳健基金成立于2003年8月，最新规模10.13亿，现任基金经理为钱睿南。今年以来基金累计实现回报率26.68%。

投资风格：该基金的投资风格平衡、稳健，主动择时操作效果突出。以资产配置做为战略配置，以选股做战术调整。该基金仓位保持50%-75%区间，随市场情况主动调整股票仓位。持仓股票在50只左右，重仓股集中度在30%左右，选股能力强且换手率高，追随市场热点，操作风格灵活。

基金经理：基金经理钱睿南从业7年以上。基金成立以来业绩一直在前1/2。建议稳健型投资者做核心配置，保守型投资者做卫星配置。

投资建议：七月份市场预期震荡向上，板块轮动效应明显。该基金操作灵活，擅长把握市场热点切换，适合在当前不稳定市场做稳定投资。

2、华商价值共享(偏股混合型基金630016)

基金简介：华商价值共享成立于2013年3月，最新规模31.05亿，现任基金经理为田明圣和何奇峰。今年以来基金累计实现回报率34.95%。

投资风格：该基金仓位一直保持在90%左右，不择时，只择股。重仓股集中度高，在60%以上，且换手率低，长线持股，显示了基金经理注重风险控制和基本面研究，尽量屏蔽市场噪音干扰的操作思路。行业方面偏重信息服务、互联网金融和大消费。近期规模持续增加到31亿，其中机构投资者持有比例为78.75%。

基金经理：基金经理田明圣从业4年以上，注重风险控制和基本面研究。建议稳健型投资者做核心配置，保守型投资者做卫星配置。

投资建议：七月份市场预期震荡向上，板块轮动效应明显。该基金适合长线投资，其对于选定券种持仓坚定。在震荡市场中坚持持有，获取长期收益。

3、诺安灵活配置(偏股混合型基金320006)

基金简介：诺安灵活配置成立于2008年5月，最新规模57.61亿，现任基金经理夏俊杰。今年以来基金累计实现回报率15.26%。

投资风格：该基金追求绝对收益，风险控制能力强，最大回撤小；股票仓位保持在50%-75%区间，大类资产配置灵活；选股方面，长线短线相结合，能力出色。根据四季报数据，该基金重仓金融、消费。

基金经理：基金经理夏俊杰从业5年以上，过往业绩优秀。三度蝉联金牛奖。

投资建议：七月份市场预期震荡向上，板块轮动效应明显。该基金从仓位和行业选取上双方面控制回撤风险，是震荡市中的首选。

4、华商新量化(灵活配置型基金000609)

基金简介：华商新量化成立于2014年6月，最新规模25.3亿，现任基金经理费鹏。今年以来基金累计实现回报率30.46%。

投资风格：该基金仓位稳定，维持在90%左右。从重仓股情况分析，该基金的量化策略具有一定的独特性，在权重和选股方法上有异于已有同类产品的策略。自2013年4月起管理华商大盘量化基金，在过去一年的时间里，取得了超过20%的收益，在混合型基金中排名前五。新量化以中盘及二线蓝筹为主，契合当前市场风格。

基金经理：拟任基金经理费鹏，具有房地产金融学博士，投资经验超过10年。

投资建议：七月份市场预期震荡向上，板块轮动效应明显。该基金以量化+人工的方式指标选取投资标的并控制风险，适合投资者配置。

5、上投摩根双息平衡(平衡混合型基金373010)

基金简介：上投摩根双息平衡成立于2006年4月，最新规模31.29亿，现任基金经理孙芳。今年以来基金累计实现回报率33.19%。

投资风格：该基金重点投资高股息、高债息品种，且基金合同中明确强制分红，特别适合追求稳定现金收益和风险规避的客户。投资方面，股债搭配，行业、个股分散投资，回撤度低。

基金经理：基金经理孙芳，从业3年以上，投资业绩稳健优秀。

投资建议：七月份市场预期震荡向上，板块轮动效应明显。该基金以稳定的投资收益在震荡市中获取绝对收益，适合稳健偏保守投资者投资。

6、景顺长城核心竞争力(偏股混合型基金260116)

基金简介：成立于2011年12月，最新规模53.51亿元(较上季度增加1倍)，其中机构投资者持有比例为83%。现任基金经理为余广，今年以来基金累计实现回报率96%(同期大盘47%)。该基金是2012年的股基冠军。

投资风格：大盘成长风格，一季度仓位水平89%。选股思路是根据基本面自下而上精选个股，注重管理能力、竞争优势、成长性和估值情况的判断。资产配置上较为均衡，较少参与市场热点。投资风格稳定，注重选股，淡化择时和仓位选择，把握中长线投资机会。最新一期季报显示，该基金重点配置了金融、地产、建材、传媒信息等板块，适度增加了对低估值且业绩稳定板块的配置，以均衡组合风格。

基金业绩：2012年业绩表现突出(同类排名1/288)，但近两年业绩有所下滑，主要是余广坚持自下而上选股，不会因为市场风格的转换而随意换股。偏爱成长型的股票，在去年四季度的大盘蓝筹股行情中，坚持没有调仓换股。不过近期，该基金在保持成长风格的同时，也增加保险和地产的配置。从短期业绩来看，近一年收益为171%、近六个月收益为120%、近三个月收益为68%，这三个时间点在股票型基金中排名中上游水平。从风险控制角度看，该基金下行风险和波动率与同类基金持平，风险中等。

基金经理：该基金由景顺长城的投研总监余广亲自担纲，并自该基金成立起就管理该只基金。余广是典型的“选股型选手”，注重公司的发展潜力与真实业绩，不参与概念炒作，重点投资有高水平管理层团队、拥有核心竞争力，同时估值水平合理的上市公司。余广的投资组合往往持股周期较长，换手率较低，专注于股票基本面变化而淡化市场扰动。

7、新华优选分红(偏股混合型基金519087)

基金简介：新华优选分红成立于2005年9月，最新规模30.26亿，现任基金经理曹名长。今年以来基金累计实现回报率16.71%。

投资风格：该基金一直保持高仓位，且以蓝筹价值为主。行业方面侧重于金融、地产、制造业。操作方面注重价值投资深入挖掘个股，且长期持有，持仓个股几乎没有变化。

基金经理：基金经理曹名长，从业近9年，业绩优秀稳健。

8、长盛高端装备制造(灵活配置型基金000534)

基金简介：长盛战略新兴混合成立于2014年3月，最新规模6.39亿，现任基金经理冯雨生。今年以来基金累计实现回报率71.79%。

投资风格：该基金大类资产配置稳定，股票资产一般在70%左右。行业方面重仓工业制造，持股比较分散，小盘成长兼顾大盘价值。操作方面长线短线相结合。一季度持股集中度53%。

基金经理：基金经理冯雨生从业3年以上，历任金融工程量化研究员，过往多为指数型基金经理。

投资建议：军工、高端装备、制造业4.0

9、华商动态阿尔法(偏股混合型基金630005)

基金简介：华商动态阿尔法成立于2009年11月，最新规模28.54亿，现任基金经理梁永强。今年以来基金累计实现回报率61.64%。

投资风格：该基金股票仓位稳定在75%左右，债券仓位稳定在15%左右，不做大类资产配置。

基金经理：基金经理梁永强，现任华商基金公司副总经理、量化投资部总经理、公司投资决策委员会成员。

投资建议：七月份市场预期震荡向上，板块轮动效应明显。

10、新华鑫益(灵活配置型基金000584)

基金简介：新华鑫益成立于2014年4月，最新规模0.55亿，现任基金经理贲兴振，李会忠，崔建波。今年以来基金累计实现回报率44.50%。

投资风格：一季报仓位提高至93.91%。重仓股集中度非常低，在25%左右。

基金经理：新加入基金经理崔建波，投资经验丰富，曾管理新华优选消费等，历史业绩优异。现机构持有比例占88.97%。

投资建议：七月份市场预期震荡向上，板块轮动效应明显。更能凸显该基金灵活配置的优势。

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