回顾2022年发生在医美领域的融资事件，不难发现，资本寒冬下，今年的一级市场较去年来说要冷清的多。

据统计，2022年前三季度，国内医美领域共发生了18起融资事件，总融资金额约11亿元。相较于2021年的35起融资事件和近190亿元融资金额，同比下降严重。

据分析，2022年1~9月的18起融资事件中，大半集中在医美上游企业，占总融资金额的67%。

其中，医美光电器械领域被资本市场看好，成为资本青睐的投资重点。

光电医美主要是指能量源类的医疗美容项目，通过使用激光、射频、超声等能量形式作用于皮肤，以实现美容抗衰、紧致除皱、减脂瘦身等效果，目前国内主流的光电医美项目有光子嫩肤、热玛吉、热拉提、激光祛斑、超声刀等。

医美光电器械产业具有较高的技术壁垒，目前国内正规医美机构所使用的中高端医美光电设备80%以上都是进口产品，如美国Syneron（赛诺龙）、美国Lumenis（科医人）、意大利Ei.En、美国Cynosure（赛诺秀）、德国Fotona（欧洲之星）等，国产品牌替代空间较大。

近年来，在国产替代的大潮下，国内医美器械制造企业快速发展，出现了一批拥有自主研发和技术创新能力的优质本土企业，如奇致激光、半岛医疗、深圳GSD、普门科技、芙迈蕾、雅光医疗、南京佰福等。

新创企业成就医美造富故事

2022年，成立时间不久的两家新创医美设备企业——

苏州芙迈蕾

和

南京佰福

，成为医美光电器械领域的新秀，赢得资本青睐，讲述了新的医美造富故事。

★

芙迈蕾

：

2022年4月，苏州芙迈蕾医疗科技有限公司获得数千万元的天使轮融，投资方为远毅资本。

芙迈蕾成立于2021年9月，专注于高端医美光电器械领域，目前正在自主研发皮秒激光治疗仪和光声成像皮肤检测仪。

皮秒激光治疗仪是医美市场中热门的高端激光产品，由于技术门槛高、审批壁垒高、整机造价昂贵，目前市场完全被进口品牌垄断，尚无国产合规产品。芙迈蕾自主研发的ForePico多波长皮秒激光治疗仪，目前已基本研发完成，即将开始注册申请工作，一旦正式通过国家药监局审批，就能够打破进口垄断，填补国内市场空白。

正因为如此，这家只有近20位员工的新生企业，在成立后仅半年多，就获得了数千万元的融资，成为医美行业新的造富故事。

★

南京佰福

：

2022年7月，南京佰福激光科技有限公司获得元生创投、北极光创投的近亿元A轮融资。

南京佰福同样成立于2021年，是一家针对高端激光医美方向的高新技术企业，其创世团队核心成员已深研医美光电设备行业十余年。公司自主研发了系列高端激光设备产品，技术水平国内领先。

南京佰福差异化开拓市场，公司产品以出口为主，同时逐步加码国内市场布局，形成了国内市场与国际市场双轮驱动的发展模式。

2021年8月，成立不久的南京佰福获得了北极光创投的Pre-A轮数千万元的注资。而后不到一年，公司又成功获得元生创投领投、北极光创投跟投的近亿元A轮融资，资本加持之下，这家新创企业顺利进入飞速发展的快车道。

头部大企加码光电设备领域

面对国产替代浪潮下光电医美的崛起之势，除了嗅觉敏锐的资本市场，众多实力深厚的头部大企也纷纷布局光电器械领域，比如华东医药、昊海生科、复星医药、四环医药等，通过融资、兼并购等方式快速入局，寻求业务的第二、第三增长曲线。

例如复星医药，早在2013年就收购了以色列医美器械企业Alma（飞顿）95.2%的股权，由此占据我国激光治疗设备最大的市场份额。

2022年，华东医药和四环医药继续通过收购深入布局医美光电器械领域。

★

华东医药：

2022年2月，华东医药的英国全资子公司Sinclair Pharma Limited（简称“Sinclair”）收购了美国能量源医美器械公司Viora公司100%股权。

事实上，早在2019年华东医药就已开始切入光电医美领域，通过入股美国国际医美器械公司R2，获得了美白光电设备F1（冷冻祛斑）和F2（全身美白）的亚太地区独家代理权。

2021年、2022年华东医药100%收购了医美能量源器械公司西班牙High Tech 和美国Viora公司。

此后，今年5月，华东医药还与爱尔兰EMA Aesthetics 签署了独家许可协议，获得能量源设备（EBD）Préime Derma Facial的全球代理权（除德国和英国外）。

通过几年时间的投资布局，目前华东医药全球范围内已基本实现能量源器械主流技术产品的覆盖，产品数量和覆盖领域均居行业前列，在国内外市场的商业化成果也有望在近几年内密集落地，为企业的全球医美业务版块带来新的增长动能。

★

四环医药：

2022年3月，四环医药通过旗下子公司渼颜空间收购深圳易美80%的股份，进一步布局医美光电设备领域。

深圳易美拥有全球领先、可实现减脂和紧致双重功效的冷热溶脂系统，并通过自主研发，成功在国内首家将准直型和浅表聚焦型超声二合一的专利技术应用在医疗器械上，并已获批上市。

依托深圳易美在冷热溶脂技术及超声技术方面的优势，四环医药将在医美器械领域的研发和引进方面继续深入投资布局。

资本为何密集押注医美光电器械领域？

光电医美为何倍受资本和头部大企的青睐，成为密集押注的黄金赛道？

首先，随着近两年轻医美产业的崛起，微创和无创医学美容成为国内医美的流行趋势。各种无创、微创光疗美容项目市场急速增长，激光抗衰、祛皱、紧肤、提升等见效快、风险低、恢复时间短的项目受到越来越多消费者的青睐和追捧。

据新氧发布的数据显示，2021年光电类项目在医美抗衰市场最受青睐，选择光电类项目的医美消费者比例超过86%，预计到2025年光电类医美消费市场将超过500亿元。

其次，从根本上来说，资本是受利益驱动的，医美光电器械领域之所以倍受青睐，除了光电医美细分市场本身的高成长性之外，还有一个吸引资本的重要因素，就是医美器械企业的毛利率相当不错。

有数据显示，医美器械领域上游的原材料及零部件供应商，毛利率在30%-40%左右；中游的器械制造商，是产业链中最具投资价值的企业，受益于较高的技术壁垒，毛利率有50%-60%；产业链下游的医美机构，毛利率也普遍在40%-50%。

国产替代风口下，医美光电器械企业的机遇与挑战

由于我国的医美器械产业起步较晚，技术研究相对薄弱，目前医美光电器械中高端市场外国品牌占据80%左右。为了促进国产替代，国家及地方都相继出台政策鼓励国内医美器械企业的发展，国内头部企业也在通过并购扩增版图，实现弯道超车。

与此同时，本土器械制造企业也处于快速发展期，正在加快自主研发，推出创新产品，扩大市场份额。奇致激光、深圳GSD、半岛医疗、南京佰福等本土优势企业已自主研发了众多优秀产品，国产医美光电器械已覆盖射频、超声、激光/强脉冲光三大板块，并逐步获得市场的认可，与国外品牌的差距正在慢慢缩小。

但我们也看到了医美光电器械行业中存在的一些问题。

一是本土企业集中度不高，存在大量产品质量参差不齐、技术附加值低的小型生产企业，

缺少拥有技术壁垒和较高市场占有率的龙头企业。

二是光电器械领域的技术属性极强，

我国在医美光电器械基础原理研究方面仍然较为薄弱，医美光电设备涉及到物理学、工程学、医学等多学科的交叉，本土企业在技术研发方面需要更多的复合型人才。

还需要重视的一点是，近年来国家对医美行业不断加强监管。2022年3月，国家药监局发文调整了《医疗器械分类目录》，规定射频治疗（非消融）设备，如射频治疗仪、射频皮肤治疗仪等，需按照Ⅲ类医疗器械管理，进一步提高了光电医美市场的准入门槛。

在国家加强监管、技术加快更迭的形势下，医美光电器械行业必将加速洗牌，淘汰一批产品同质化严重的小企业。

而具有较强研发能力、聚焦于创新研发的本土优质企业，一方面要关注市场需求，打造爆款大单品，另一方面则要建立技术壁垒，扩大产品矩阵，进一步扩大市场占有率，确立市场龙头地位。

三次元光学影像测量仪

影像三次元

高端光学测量仪器

ogp光学影像测量机