综合：潇洋

5月28日，荣正集团发布《中国企业家价值报告（2023）》（又名“中国上市公司高管薪酬及股权激励状况综合研究报告”）。

报告梳理2022年上市公司最高年薪前20，山东荣昌生物（股票代码688331）执行董事、首席执行官、首席科学家、核心技术人员、总经理房健民以2654万元位列榜单第5。他也是唯一上榜的鲁企高管。

另据荣昌生物2022年度报告显示，该公司执行董事、首席医学官兼临床研究主管、核心技术人员何如意去年年薪仅稍逊于房健民，达2603万元。

“A+H”显成效，3年薪资增4倍

荣昌生物成立于2008年，2020年11月9日在港交所上市，以5.9亿美元创下当年全球生物技术IPO募资最高纪录。3月31日该公司正式登陆科创板，挺进“A+H”时代。截至5月29日收盘，荣昌生物A股市值为351.76亿元，H股市值为186.68亿港元。

房健民博士是荣昌生物的核心技术人员，拥有多年生物制药研发经验及40多项药物发明专利，兼具研发与商业化经验。该公司核心产品自身免疫系统（自免）药物泰它西普（RC18）、ADC药物维迪西妥单抗(R48)和VEGF/FGF双靶标融合蛋白药物（RC28）等，均出自房健民团队。高额年薪，也足以说明房健民对于荣昌生物的重要作用。

而年薪仅次于房健民的何如意曾先后在FDA和CDE工作近20年，在药品合规方面具有丰富经验，并推动了多项重要的政策改革。荣昌生物相关产品之所以能够顺利获批，并进入国家医保目录，离不开何如意的指导。

数观齐鲁查询荣昌生物科创板招股书发现，2020年房健民年薪为560万元，3年内增加了近4倍。何如意当时为946万元，也增加了近2倍。上市以来，资金的注入为荣昌生物的研发成功“输血”，两位主要高管兼核心科研人才的薪酬也得到了大幅增长。

表格：2020年荣昌董事、监事、高级管理人员及核心技术人员领取薪酬情况

荣昌生物的人员投入不仅在于高管薪资，还在于不断增加的员工。随着相关产品进入商业化阶段，荣昌生物生产人员、销售人员规模大幅增长，同时，为了满足其他管线新药研发需求，研发人员也在同步增长。

ADC+双抗+自免，多线发力营销承压

值得注意的是，国家药监局药品审评中心5月24日信息显示，荣昌生物创新双特异性单抗RC148注射液申报临床试验，开发适应症针对多种实体瘤。

这是荣昌生物首款申报临床试验的双特异性单抗（简称“双抗”），而据招股书显示，荣昌生物有5款在研双抗（靶点未公开）。

双抗毫无疑问是近期生物医药领域最火爆的赛道，备受业界及资本关注，而创新药的另一大热门正是ADC。

上市之初，荣昌生物正是因其涵盖ER2、c-MET、Claudin18.2等潜在重磅靶点的产品矩阵，被看做是国内“ADC第一股”。同时，荣昌生物在自免类药物领域的实力也不容小觑，泰它西普系统性红斑狼疮适应症已经获批上市，重症肌无力适应症成功挺进Ⅲ期临床，并收获了FDA颁发的孤儿药资格和突破性疗法认定。

从研发层面来看，这套ADC+双抗+自免的组合拳相当强悍。

但事有两面，荣昌生物目前进入商业化阶段的两大拳头产品泰它西普、维迪西妥单抗以及进入临床三期的VEGF/FGF双靶标融合蛋白药物（RC28），分别瞄准自身免疫疾病、肿瘤和眼科疾病，虽然均前景广阔，但各科室间交集较少，多线同时发力给销售团队带来了相当大的压力。

2022年，公司实现营业收入7.72亿元，同比减少45.87%，归母净利润亏损9.99亿元。研发和销售，是其最重要的支出板块。

2022年业绩报告显示，报告期内，公司商业化销售投入团队建设费用和学术推广活动等增加，同时，各研发管线持续推进、研发费用大幅度增加。

数据显示，2022年荣昌生物针对泰它西普组建的自身免疫商业化团队达639人，覆盖1876家医院，完成495家医院的准入;针对维迪西妥单抗组建的肿瘤商业化团队达520人，共涵盖1419家医院，完成472家医院的准入。

截至2021年年中，公司共有1735名员工，其中规模最大的是研发人员，接近900人。至2022年末，公司销售人员也已经达到1167人，成为公司的第一大业务部门。

医药领域的高昂研发费用及前期销售费用并不罕见，但只有在中后期带来爆发式增长且长期维系较高增长，才可填平前期的投入。

分别于2021年3月和6月获批上市，且于2021年底纳入医保目录的泰它西普、维迪西妥单抗，此时已经进入爆发期。公开信息显示，2022年度维迪西妥单抗销量达15 万支，未透露增长数据；而泰它西普销量达49 万支，比上年增长1780.51%。

几大拳头产品能否持续快速增长，我们拭目以待。

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