中国3月官方制造业PMI50.50 创5个月新高

中国3月官方制造业PMI50.50 创5个月新高

摘要

国家统计局31日公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI 50.50，高于预期的49.60，较前值的49.20回升，创5个月新高，且月环比增幅创2012年以来最大。国家统计局31日公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI 50.50，高于预期的49.60，较前值的49.20回升，创5个月新高，且月环比增幅创2012年以来最大。

从企业规模来看，大型企业PMI为51.1%，低于上月0.4个百分点，高于临界点;中、小型企业PMI为49.9%和49.3%，分别比上月上升3.0和4.0个百分点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

国家统计局今日公布的数据还显示，3月官方非制造业PMI 54.80，高于预期的54.40，较前值的54.30回升，创5个月新高。综合PMI产出指数为54.0%，比上月上升1.6个百分点。

统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，3月份制造业PMI在连续3个月低于临界点后重返扩张区间，有四个主要特点：

一是生产活动加快，内需继续改善。春节过后，制造业逐步恢复正常生产，生产指数和新订单指数均升至6个月高点，其中生产指数为52.7%，高于上月3.2个百分点;新订单指数为51.6%，高于上月1.0个百分点，连续两个月扩张加快。表明随着国家支持实体经济发展的简政减税降费政策逐步落地，供需两端有所回暖。

二是新动能较快增长，消费品行业运行稳定。高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为52.0%、51.2%和51.4%，均明显高于制造业总体。其中，农副食品加工和医药等制造业PMI均位于53.0%及以上相对较高景气区间。

三是价格指数上升，企业采购意愿增强。在流通领域部分生产资料价格上涨的带动下，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数升至53.5%和51.4%，分别高于上月1.6和2.9个百分点，均为5个月高点。其中，石油加工、黑色金属冶炼及压延加工等两个行业价格指数均位于56.0%以上的较高区间。另外，随着供需两端回暖，企业加大采购力度，本月采购量指数升至扩张区间，为51.2%。

四是世界经济增长有所放缓，进出口动力仍显不足。新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%，虽环比有所上升，但继续位于临界点以下。

非制造业PMI方面，赵庆河称，从季度运行情况看，该指数一季度均值为54.6%，高于上年四季度0.9个百分点，非制造业总体平稳较快增长。其中，服务业部分行业位于较高景气区间，建筑业整体重回高位景气区间，生产扩张加快：

服务业运行稳定。本月服务业商务活动指数为53.6%，比上月微升0.1个百分点。随着制造业生产活动加快，生产性服务业商务活动指数在连续三个月回落后再现回升，为57.8%，高于上月4.8个百分点。从行业情况看，铁路运输、装卸搬运及仓储、邮政、电信、互联网软件、银行、证券和保险等行业商务活动指数位于57.0%以上的较高景气区间，业务总量快速增长，经营活动较为活跃。住宿和房地产等行业商务活动指数低于临界点，行业景气度偏弱。从市场需求看，服务业新订单指数为51.5%，比上月上升1.0个百分点，连续三个月位于扩张区间。

建筑业重回高位景气区间。建筑业商务活动指数为61.7%，比上月上升2.5个百分点。本月企业用工量有所增加，从业人员指数为54.1%，比上月上升0.9个百分点，表明随着气候转暖和节后集中开工，建筑业生产扩张加快。从市场需求看，新订单指数为57.9%，比上月上升5.9个百分点，为15个月高点，随着基础设施建设项目加快推进，行业发展预期继续向好。

数据公布后，市场争论焦点在于，此次相当亮眼的PMI数据是否意味着国内经济出现了企稳回弹迹象，以及后续财政和货币政策是否会继续加强刺激。

彭博评论称，中国制造业首个官方指标的反弹，表明随着政策刺激措施的实施，经济将企稳。

华泰固收张继强认为，虽然可能存在季节性因素，但一季度经济存下行压力、无失速风险，经济初现企稳迹象，一季度经济失速担忧或被证伪。

中信证券明明认为，从产需两端来看，生产复苏强于需求，主要受春节后复工带动，就业指数回升幅度明显弱于季节性水平，剔除建筑业拉动效应后可能仍在走弱。季节性反弹力度一般说明经济复苏还将继续面临考验，宽松政策仍然值得期待。

华泰证券李超认为，PMI季节性回升不意味着工业疲弱的反转，预计4月PMI可能环比回落。利润数据较弱说明工业生产后续乏力，今年各项政策以稳为主，财政政策提质增效为企业减税降费以支撑利润，降税、降电费的同时，也可能配合降息，预计二季度央行有降息操作。